O primeiro custo para quem investe em fundos é a taxa de administração. Ela é anual, cobrada proporcionalmente todos os dias sobre o patrimônio total do fundo. Em tese, quanto maior a taxa de administração, menor a rentabilidade para os investidores.

A taxa de administração é inversamente proporcional à aplicação inicial mínima exigida. Significa que fundos nos quais podemos aplicar um valor baixo, em geral, cobram taxas de administração mais altas.

Com a crescente competição entre os gestores, as taxas de administração dos fundos que exigem mais habilidades na seleção de investimentos, como os multimercados e fundos de ações, estão baixando e é cada vez mais comum a cobrança da taxa de performance.

Também chamada de taxa de resultado ou taxa de sucesso, esta é a taxa cobrada sobre o resultado. Acho uma taxa justa, recompensa os melhores profissionais.

Em geral, a taxa de performance é de 20% a 25% sobre o que exceder o benchmark, ou referência do fundo. No caso dos multimercados, o benchmark é a taxa do DI, que em 2007 foi 11,81%. Para os fundos de ações, o benchmark é o Ibovespa, que foi de 43,67% no mesmo período. Você encontrará as regras para cobrança da taxa de performance do fundo que você considera aplicar no regulamento ou na lâmina do fundo.

Para exemplificar e você entender melhor o que quero dizer, vou tomar a rentabilidade de três fundos multimercados em 2007. O primeiro cobra 1,5% ao ano de taxa de administração, o segundo, 2%, e o terceiro, 2,2%. Por hipótese, o fundo que cobra maior taxa de administração deveria apresentar a menor rentabilidade. Mas nem sempre é assim. Em 2007, esses fundos renderam 14,01%, 8,63% e 15,17%, respectivamente. Como um fundo multimercados depende da habilidade do gestor de escolher bons investimentos, pode acontecer de um fundo com alta taxa de administração apresentar rentabilidade superior ao seu concorrente que cobra menor taxa e vice-versa.

A variação do fundo divulgada pela instituição é liquida de taxa de administração e performance. Portanto, nos nossos exemplos, 14,01%, 8,63% e 15,17% são as rentabilidades que vão para a bolsa da investidora antes de deduzir o imposto de renda. Assim sendo, a cobrança de taxa de administração e performance acabam passando despercebidas aos nossos olhos.

Vale a pena pagar taxa de performance? Vale sim, e torça para pagar bastante. Porque, quanto mais você pagar significa que maior é sua rentabilidade. O que nos interessa é a rentabilidade histórica do fundo. Comparada ao benchmark, foi um bom investimento? Se você tivesse investido no fundo 1 ou no fundo 3, teria feito um bom investimento, mesmo pagando taxa de performance.

* CS HY 14,01% c/ 1,5% ; UP A 8,63% c/ 2% X CDI 11,81%; G Abs 15,17% c/2,2%

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